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区块链行业点评:数字货币再加速 大国竞争新赛道

作者: 东方红丽 发布时间: 2021年07月19日 23:22:04

  事件:7 月 16 日,人民银行官网发布《中国数字人民币的研发进展白皮书》。

  白皮书包括五大部分:研发背景、定义和目标愿景、设计框架(设计原则、设计特性、运营体系、钱包、合规责任与合规主体界定、技术路线、监管框架)、央行数字货币的可能影响与数字人民币体系的应对策略、工作进展(已开展的工作、展望),明确了数字人民币不计息、双层运营体系、不需与银行账户绑定即可使用等此前的说法与坊间猜想。。

  人民银行 2014 年开始专项研究法定数字货币,2019 年末以来,在深圳、苏州、雄安、成都及 2022 北京冬奥会场景开展数字人民币试点测试,2020年 11 月开始,增加上海、海南、长沙、西安、青岛、大连 6 个试点地区,截至 2021 年 6 月 30 日,数字人民币试点场景已超 132 万个,覆盖缴费、餐饮、出行、购物、政务等领域,开立个人钱包 2087 万余个,对公钱包 351万余个,累计交易笔数 7075 万余笔,金额约 345 亿元(注:笔均交易金额488 元),我们预计后续投放金额、应用场景等将继续扩大。

  数字人民币,致力于降低全社会零售支付成本,实现支付即结算。白皮书明确数字人民币为零售型,并称其将提高现有支付体系效率,降低全社会零售支付成本。例如,与实物人民币管理方式一致,人民银行不向指定运营机构收取兑换流通服务费用,指定运营机构也不向个人客户收取数字人民币的兑出、兑回服务费。我们认为,这是与当前第三方支付机构电子钱包的一大不同之处。另外,白皮书称,由于数字人民币与银行账户松耦合,基于数字人民币钱包转移资金,可实现支付即结算。

  数字人民币,将加载智能合约,实现可编程性与条件支付,或催生新业务模式。结合人民银行官员此前发言,数字人民币可能设置对某些属性资金的全程追踪,我们认为,相较于当前银行和司法机关“冻结”银行卡的反洗钱方式,或将更精准、高效。另外,条件支付功能由人民银行与运营机构共同开发,我们认为,这可能意味着将数字人民币的生效权力“下放”给运营机构,可能孕育新的商业模式。同时,我们建议关注区块链开发商相关机会。

  推动硬钱包研发,同时不会轻易停止实物人民币供应。尽管现金使用率日趋下降,但人民银行在白皮书中阐述,现金运输、清分等环节成本仍较高,有必要推动数字人民币的推进,但只要实物人民币还有需求,就不会停止其供应,包括用行政命令的方式。为了模拟实物人民币的离线支付功能,数字人民币将采用安全芯片等技术,依托 IC 卡、手机终端、可穿戴设备、物联网设备等载体,推动数字人民币硬钱包的应用。

  中美竞相研发,央行数字货币地位凸显。我们认为,不同于以往,数字人民币研发进程,多由人民银行行长或数字货币研究所相关人员阐述,此次发布专题白皮书,意味着数字人民币研发已成人民银行行内共识,且优先级较高。

  我们注意到,美联储早前宣布,预计 9 月初发布对央行数字货币的相关研究结论。中美交相辉映下,数字人民币的研发对中国而言,具有一定程度的战略意义。

  投资建议:建议关注:1)银行 IT 服务商:高伟达长亮科技中科金财;2)数字认证服务商:数字认证格尔软件等;2)安全芯片与硬件钱包服务商:恒宝股份楚天龙等;3)手机制造商与可穿戴设备服务商;4)数字人民币运营机构与通信运营商等。

  风险提示:数字人民币研发与落地进度不及预期。